Fine di un'era: SoftBank uscirá completamente da Alibaba?
SoftBank, la holding finanziaria di Masayoshi Son, un tempo l'uomo piú ricco del Giappone, sta continuando a scaricare azioni del suo piú grande e storico investimento, Alibaba di Jack Ma, un tempo l'uomo piú ricco della Cina.
Ma lo sta facendo non tramite normali vendite, ma con dei "prepaid forward", derivati che implicano un incasso oggi, ma il perfezionamento della vendita in futuro (garantendo a SoftBank di mantenere i diritti di voto, oltre a incorporare la possibilitá di ricomprare tali azioni, a un prezzo futuro). In questa maniera Son si protegge da eventuali rischi di downside, ma rinuncia ad eventuali upside sul titolo.
SoftBank deve il suo successo ad Alibaba, in cui piú di 20 anni fa investí appena $20mln per ottenere il 25% del suo capitale, che oggi vale $65mld (ma che ha toccato i $200mld nel 2020).
Finora Son ha venduto con prepaid forward ca. 50% della sua partecipazione in Alibaba + un altro 30% detenuto in margin loan (prestiti garantiti da azioni Alibaba). In sostanza oltre l'80% della sua partecipazione é a rischio di futuro smobilizzo. Il valore é decisamente piú alto rispetto ai valori del 2020, in cui appena il 20-25% della partecipazione di SoftBank in Alibaba era soggetto a margin loan o prepaid forward.
Eppure Son potrebbe averlo fatto non perché non crede piú nella societá: infatti quest'anno Softbank ha faticato a raccogliere fondi dal mercato dopo aver riportato $27mld di perdite sul suo Vision Fund (un fondo in cui SoftBank ha investito $48mld per acquistare ca. da 250 piccole societá tecnologiche e start-up non quotate, la cui valutazione é implosa nel 2022, a seguito dell'aumento dei tassi).
Quindi per SoftBank, l'unico modo reale per raccogliere denaro (per continuare ad effettuare acquisizioni e supportare le societá in portafoglio, oltreché finanziare il suo programma di buyback) é proprio quello di cedereAlibaba, unico vero titolo liquido del suo portafoglio. Se questa vendita sará solo temporanea lo scopriremo nei prossimi mesi.
